本日は所用があり、満足に市場も見られないので、申し訳ないのですがショートバージョンでお届けします・・・ってか昨日もそうだったんですけど、グダグダの前置きがない方がアクセスが多かったりするんですけど・・・(T△T)
さて、スルガコーポ（１８８０）にはニュースが飛び込んできましたね。４０億のMSCBの発行により、最大発行済み株式総数が１０％希薄化するとのことです。
http://www.suruga.com/ir/pdf/ketsugi_koukoku20050914.pdf
最初にこの銘柄を推奨した８／２２のブログでも「大型のファイナンスを実施する可能性がある」と書きましたが、それほど大型ではなかったものの、増配はなく、MSCBという形で現れました。また、使用目的もモンゴルではなく、不動産ソリューション事業の拡大に使われるとのこと。
一言で不動産ソリューション事業の拡大といっても４０億もかかるのかは、どの物件に使うかにも因ってくるのでわからないですが、私は次なる飛躍のために致し方ないファイナンスであると評価しています。
確かに既存株主には痛い決定ですが（少なくとも理論株価としては１０％減少するわけで）、そもそも株式市場に上場するということは資金調達のためであり、こういった時のために配当性向を高めたりして株高政策をとるわけですから、経営者の判断としては間違っていません。これが借金返済等の後ろ向きなファイナンスでしたら「うーん、どーかなー？」という感じですけどね。
いずれにせよ、ここ最近の株価上昇は転換価格を引き上げるための動きだったということが証明されました。これからはそのため買い上げに使われた株の処分売りがある程度想定され（ただし、大部分はここ数日の下げで解消済みと思われる）、場合によっては最近の平均株価から１０％以上下げる場面、つまり４０００円割れも想定されますが、私は長期的には相変わらず強気です。今回のファイナンスは、会社側も伝えているように、企業価値を高めるための前向きな資金調達であると思われます。
また、今回の転換の条件は、ライブドア（４７５３）の時にリーマンがやったような、「転換社債を引き受けながら、貸し株の売りで転換社債の行使価格を引き下げつつ、リスクをヘッジする」といった既存株主を食い物にしたような「つなぎ売り」を禁止している点で安心できます。
目標株価は理論的には１０％減としなければならないですが、企業価値の向上を考えると長期的にはさらにプラスとしてもいいくらいです。ただし、達成時期はどうしても延びてしまいます。ちなみに去年の今頃（０４年９／９）にも１５億のMSCBをメリルに割り当て、株価がファイナンス実施前の水準に戻るまで４ヶ月近くかかってしまいました。
http://quote.yahoo.co.jp/q?s=1880.t&d=c&k=c3&a=v&p=m65,m130,s&t=1y&l=off&z=m&q=c&h=on
しかし、その後の株価上昇はご覧の通りです。すなわち会社側のファイナンスはきちんと企業価値の向上という結果を出しました。前回は１５億円でこれだけだったのですから、今回はそれ以上の効果を期待しています。ですから、比較的短期間で元の水準に戻せると想定しています（それでも数ヶ月はかかりそうですが・・・）。
芝浦電子（６９５７）はちょっと早めにリリースしましたが、結果ジャストタイミングだったようですね。１２００円の価格帯出来高を超えて、今度は逆にこの水準が抵抗帯となり安心感があります。そして今は価格帯出来高の少ない部分を元気に通過中です。まずは２５日線をつっつく展開になりそうですが、勢いで一気に突き破りそうな感じです。
ソフトバンク（９９８４）は５日線からちょっと落っこちてしまい、何とか戻ろうともがいている状態です。それでも上昇していいる２５日線と５５００円近辺の出来高が支持帯となっているため、上昇トレンドは続いている状態です。
以下、推奨銘柄の動きです（９時５０分現在）。
スルガコーポ（１８８０）８月２２日推奨 ３９６０円→４１１０円 目標第１目標５０００円 第２目標６０００円
ファイナンスのため上値の重い展開は続きそうですが、長期的に強気、目標株価に変化はありません。
コナミ（９７６６）８月２３日推奨 ２５３０円→２５６５円 目標 ３０００円
ソフトバンク（９９８４）８月３１日推奨 ５６３０円→５７８０円 目標 ６５００円
芝浦電子（６９５７） ９月１３日推奨 １１６０円→１２２５円 目標第１目標１４００円 第２目標２０００円（半年後想定）
注目銘柄
ジー・モード（２３３３） ９月１日注目。上級者向け。 ２４２０００円→２２８０００円 目標当面２８万円。２２万割れで損切り。
昨日適宜損切りも案内しましたが、筆者は当初の目標通り保有中です。ついていける資金力がある人限定。
マルマン（７８３４） ９月５日注目 ９６４円→９２７円 目標１０８０円
